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铝明年供过于求局面将继续恶化

金属库存继续维持在三年半的高位，压制反弹空间。加上市场观望美国汽车行业的进一步动向，期铝表现较弱。伦敦期铜收报3540美元，下跌1.39%，期铝收报1700，下跌2.02%，期锌收报1165美元，下跌0.09%。沪锌平开后在均线附近震荡，午后出现小幅回落，主力902合约收报9515元，下跌0.68%。上海现货零号锌报9500到9600之间，与上日砂带抛光机持平。

人民币汇率近期连续大幅下挫，市场纷纷猜测中国可能令人民币贬值以促进出口贸易。也有分析师认为是市场对于中国疲弱经济数据的反应。中国物流与采购联合会公布的中国11月份采购经理人指数降至38.8，为2005年该指数推出以来的较刚性电路板低水平。里昂证券亚太区市场公布的11月份中国采购经理人指数指数降至40.9，同样为2004年推出该指数以来的较低水平。中国国热交换机家统计局副局长许宪春判断，2008年开始中国经济增长进入回落期。中国2006年和2007年的GDP增长率分别为11.6%和11.9%，2008年1到9月的增速为9.9%，2008年全年的增长率低于2007年的11.9%应该是没有什么悬念，目前的焦点应该放在明年能否保持8%增长的目标，使得经济增长不至于过分回落。

继云南省政府表示同盟成立以后将收储100万吨铜、铝、铅锌，支持有色金常常会造成检测结果失准属企业度过难关。与之相邻的广西省省委书记郭声琨表示，广西也考虑收储金属以支撑价格。但是他没有表示收储的品种。广西是氧化铝和铝锭的重要产地，市场预料如果收储，铝占的比重将不会低。由于国内需求放缓，有色金属价格大幅下跌。中国国有研究机构安泰科的一位高级分析师称,中国今年原铝消费仍可增长8.5%，但是明年增长率可能放缓至3%。但是供应的增加速度明显高于需求，中国原铝生产今年预计增加10.6%至1390万吨，产能更是增加20%至1820万吨，供过于求的情况将继续恶化。

基本金属库存持续增加，需求前景暗淡都导致价格继续下滑。锌的供应减少比较明确，因此价格下跌的空间较为有限，市场表现也是基本金属中较强的。相对而言，铝的供应压力在2009年仍然没有缓解的迹象，尽管广西、云南省政府相继表示要收储，但是对市场信心提振有限。建议锁具投资者铝空单可继续持有，锌902合约险守9500，如果前期有多单可持有，空仓的投资者建议观望为主。